强达电路IPO存疑：产能过剩、营收下滑，募资扩产合理性遭质疑？

元描述： 深圳市强达电路股份有限公司（以下简称“强达电路”）即将IPO，但其募资扩产、营收下滑、采购成本等问题引发市场关注，本文将深入分析强达电路IPO背后的风险和机遇，帮助投资者做出理性判断。

引言：

强达电路，一家专注于中高端样板和小批量板的PCB生产商，即将冲刺创业板上市。然而，在PCB市场需求疲软、产能利用率逐年走低的背景下，强达电路的募资扩产计划却引发了诸多质疑。与此同时，公司2023年营收下滑，净利增速放缓的现状，更让投资者对强达电路的未来发展前景充满担忧。

到底强达电路的IPO之路能否顺利通关？ 面对市场上的种种疑问，本文将深入分析强达电路的财务数据和发展策略，并结合行业专家解读，揭示强达电路IPO背后的真相，为投资者提供参考。

强达电路IPO：产能过剩的风险？

强达电路拟募集资金6亿元，其中4.8亿元用于新建生产基地，扩充产能。但2021—2023年，强达电路的产能利用率却逐年走低，分别为93.94%、84.76%和83.97%。在这种情况下，强达电路的募投项目是否会面临产能过剩的风险？

对此，强达电路解释称，2022年和2023年产能利用率下降是受PCB市场需求减缓等因素的影响，并非公司自身问题。 他们指出，公司HDI板产品收入规模虽然较小，但近年来呈快速增长趋势，新建生产基地将新增高多层板、HDI板等中高端产品产能，预计将自2025年起分阶段逐步投产，满足未来市场需求。

“这可能反映出公司认为长期来看市场需求依然存在增长空间，因此扩产以抓住未来市场机遇、抢占市场份额。” 中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元分析道。

但值得注意的是，PCB行业近年来景气度有所下滑，强达电路的PCB业务收入也因此出现下滑。 2019—2023年，公司PCB业务收入分别约为3.88亿元、4.9亿元、6.9亿元、7.02亿元、6.83亿元，2023年同比下降2.65%。

“公司产能利用率下降的同时仍要募集资金进行扩产，这可能存在一定的风险。” 中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，投资者需要谨慎评估强达电路的扩产计划是否合理，是否能够实现预期目标。

强达电路的业绩表现：营收下滑，净利增速放缓

除了产能利用率问题，强达电路的盈利能力也引发了担忧。 2021—2023年，公司实现营业收入分别约为7.1亿元、7.31亿元、7.13亿元，对应实现归属净利润分别约为6806.91万元、9090.07万元、9106.41万元。2023年净利增速明显放缓。

强达电路解释称，2023年公司产销量有所下降，主要受PCB市场需求疲软、公司产能未能扩充和宏观经济变动等因素影响。 尽管如此，公司仍认为长期来看PCB行业市场空间较大，新兴应用领域市场增速更高，为公司业绩增长提供较为广阔的市场空间。

“投资者需要关注公司经营环境的变化，以及公司应对市场变化的能力。” 支培元提醒道。

强达电路的采购成本：公允性存疑？

强达电路的采购成本也受到深交所重点关注。2019年和2020年，公司覆铜板采购均价低于可比公司均值，深交所要求公司说明原因。

强达电路解释称，价格差异主要系采购的覆铜板产品类型及产品性能不同造成的。公司主要向建滔积层板采购价格低的普通覆铜板，向生益科技、台燿科技既有采购价格低的普通覆铜板又有采购价格高的特殊覆铜板。

“投资者可以关注采购成本方面的问题以规避潜在风险。” 袁帅指出，采购价低于可比公司均值可能意味着公司在供应链管理上具有优势，另一方面，也可能暗示公司存在成本操控等风险。

关于强达电路IPO的常见问题解答

1. 强达电路的竞争优势是什么？

强达电路的竞争优势主要体现在以下几个方面：

  • 专注于中高端样板和小批量板，拥有较强的技术实力和研发能力；

  • 拥有稳定的客户群体，与国内外知名企业建立了长期合作关系；

  • 拥有灵活的生产模式，能快速响应客户需求。

2. 强达电路的未来发展方向是什么？

强达电路的未来发展方向主要包括：

  • 继续提升中高端产品比例，开拓新的应用领域；

  • 扩大产能，满足市场需求；

  • 提升自动化水平，降低生产成本。

3. 强达电路的风险有哪些？

强达电路面临的主要风险包括：

  • PCB市场竞争激烈，行业景气度下滑；

  • 产能过剩风险；

  • 原材料价格波动风险；

  • 研发投入不足风险。

4. 强达电路的估值水平如何？

强达电路的估值水平需要结合其财务数据、行业发展趋势等因素进行分析评估。

5. 强达电路的IPO是否值得投资？

投资者需要根据自身风险承受能力和投资目标，综合考虑强达电路的财务数据、发展策略、行业前景等因素，做出理性判断。

6. 如何看待强达电路的募资扩产计划？

强达电路的募资扩产计划是否合理，取决于其能否有效利用新增产能，开拓新的市场，提升盈利能力。投资者需要关注公司未来发展的具体措施，以及市场对公司扩产计划的反应。

结论

强达电路的IPO之路充满挑战。虽然公司拥有较强的技术实力和市场地位，但也面临着产能过剩、营收下滑、采购成本等问题。投资者在做出投资决策之前，需要仔细分析公司财务数据、发展策略、行业前景等因素，并关注市场对公司IPO的反应。

在市场竞争激烈、行业格局不断变化的背景下，强达电路能否抓住机遇，实现持续发展，值得投资者持续关注。