欧洲央行利率决议：降息预期升温，欧元走势如何？

元描述： 欧洲央行即将公布 7 月利率决议，市场预期降息概率不大，但关注其对未来利率路径的暗示。欧元区经济增长疲软，通胀依然顽固，本文分析欧洲央行利率决议对欧元的潜在影响，并探讨欧元走势。

引言： 欧洲央行即将公布 7 月利率决议，市场焦点集中在欧洲央行对未来利率路径的暗示，特别是对降息时机和步伐的预期。尽管市场普遍认为 7 月连续降息的概率不大，但欧元区经济增长疲软和通胀依然顽固的现状，让市场对欧洲央行未来降息的预期升温。本文将深入分析欧洲央行利率决议对欧元的影响，并探讨欧元未来走势。

欧洲央行利率决议：降息预期升温，欧元走势如何？

欧洲央行即将公布 7 月利率决议，市场普遍认为 7 月连续降息的概率不大，但关注其对未来利率路径的暗示。 欧元区经济增长疲软，通胀依然顽固，本文将深入分析欧洲央行利率决议对欧元的潜在影响，并探讨欧元走势。

服务业通胀和工资增长数据成为关键

欧洲央行管委会以及首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）近期反复强调服务业通胀和工资增长数据是欧洲央行下一步行动的关键，不急于进一步降息。这表明，欧洲央行对通胀的担忧依然存在，并希望看到更坚实的通胀降温迹象，特别是服务业通胀的下降。

市场预期 9 月降息概率高达 84.5%

尽管 7 月降息概率不大，但市场预期 9 月欧洲央行将再次降息的概率高达 84.5%。这主要是因为欧元区的经济增长疲弱，且相对于美国，欧元区通胀回落速度更为明显。欧洲央行行长拉加德在本次会议上的言论将是重中之重。如果她暗示距离下次降息较近，将进一步提振市场对 9 月降息的预期，这将短期利空欧元，利好欧股。

法国财政不确定性加剧

法国、意大利等国的巨额赤字可能会加剧物价上行的压力，这使得欧洲央行管委会委员近期表示，7 月议息会议可能不会对下一步的降息路径有任何暗示。法国财政不确定性加剧，也增加了欧洲央行决策的复杂性。

欧元区经济增长乏力但通胀依然顽固

6 月，欧洲央行先于美联储和英格兰央行开始降息，将利率从历史高位下调，符合市场预期。但欧洲央行内部仍有管委会委员认为降息行动操之过急。

高盛：欧洲央行可能会判断数据证实了其中期前景

高盛在近期发布的报告中称，本周的欧洲央行会议不会有实质性进展。鉴于经济增长指标弱于预期，通胀发展更为稳健，欧洲央行可能会判断数据证实了其中期前景。

欧央行官员或进一步表明存在降息空间

参考欧元区最新的数据，6 月整体 CPI 通胀徘徊在 2.5%，欧央行 6 月更新的经济数据也预期 2024 年 CPI 通胀在 2.5%，反映目前的通胀数据已在欧央行的预期之中，愈发接近欧洲央行的 2% 政策目标。因此，欧洲央行官员或进一步表明存在降息空间，但并不会明确 9 月一定会启动降息。

高盛：欧洲央行可能在 9 月份再次降息

高盛认为，欧洲央行将重申其对数据的依赖和逐次会议作出决定的方法，以及不预先承诺特定的利率政策路径。拉加德将承认服务业的粘性通胀，但会得出结论认为通胀仍大致处于回落轨道上，欧洲央行可能在 9 月份再次降息。

欧元区抗通胀的“最后一英里”仍存在不确定性

分析师普遍认为欧元区抗通胀的“最后一英里”仍存在不确定性。法国巴黎银行驻伦敦的经济学家 Paul Hollingsworth 认为市场越发关注生产率的问题。如果生产率不能如预期上升，那么工资上涨带来的成本压力就无法被抵消，从而通胀也难如期降温。

欧元区经济出现持续疲软的迹象

近期发布的数据显示，欧元区 5 月工业生产环比下降 0.6%，同比下降 2.9%。最近的商业调查也显示，欧元区大部分地区的订单正在下降，企业信心减弱，招聘速度放缓。

“特朗普交易”升温或将对欧元区的经济增长不利

特朗普上台后的关税政策让欧元区经济下行风险大增。市场预期为应对这一情况，欧洲央行的货币政策可能需要变得更宽松，以谨慎态度应对经济疲弱和平衡通胀风险。

欧洲央行管理委员会成员之间对后续的降息路径也存在分歧

爱尔兰央行行长和斯洛伐克央行行长均倾向于今年支持再一次降息一次。而如希腊央行行长、葡萄牙央行行长和芬兰央行行长，则主张今年年内再两次降息。

欧元走势需看美元走势

杨傲正认为，欧元的走势仍需看美元的走势，美元指数中 57.6% 的占比是欧元，美元下跌时，欧元则会上涨。因此，虽然欧洲央行年内或再降息 2 次，但假如美联储也降息 2 次，在市场很热烈憧憬美联储降息下，欧元将有进一步上行可能，就因此解释了近期欧元/美元重上 1.09 水平。

美联储降息预期或将对欧元产生更大影响

欧洲央行降息在基本面上利空欧元，但市场早已预期到欧洲央行有更大的降息诱因。而市场与美联储的降息预期一直有明显落差，最终美联储落实降息或明显转鸽，美元面临的利空的压力更大。也导致欧洲降息对欧元的利差作用未有美元大，而这个趋势或延续整个 2024 年下半年。

技术分析：欧元兑美元汇率已突破关键熊市趋势线

Forex.com 分析师 Fawad Razaqzada 表示，从技术分析的角度来看，欧元兑美元汇率已突破去年 7 月和 12 月形成的关键熊市趋势线。该货币对目前交易在其 21 日指数移动平均线 (EMA) 和 200 日简单移动平均线 (SMA) 之上，这表明了技术面上的看涨前景。

总结

欧洲央行 7 月利率决议将是市场关注的焦点，尽管 7 月连续降息的概率不大，但市场预期 9 月降息的概率较高。欧元区经济增长疲软和通胀依然顽固，给欧洲央行决策带来挑战。市场对美联储降息的预期更加强烈，这将对欧元走势产生更大的影响。技术分析显示，欧元兑美元汇率已突破关键熊市趋势线，技术面上呈现看涨前景。

常见问题解答 (FAQ)

1. 欧洲央行 7 月利率决议会降息吗？

市场普遍认为 7 月连续降息的概率不大，但欧洲央行可能会对未来利率路径进行暗示，特别是对降息时机和步伐的预期。

2. 欧洲央行未来会降息吗？

市场预期 9 月降息的概率高达 84.5%，这主要是因为欧元区的经济增长疲弱，且相对于美国，欧元区通胀回落速度更为明显。

3. 欧洲央行此次会议的重点是什么？

市场将关注欧洲央行对 7 月以后利率路径的暗示，特别是对未来降息时机以及步伐的预期。

4. 欧元走势如何？

欧元的走势仍需看美元的走势，美元下跌时，欧元则会上涨。技术分析显示，欧元兑美元汇率已突破关键熊市趋势线，技术面上呈现看涨前景。

5. 欧元区经济增长情况如何？

欧元区经济出现持续疲软的迹象，近期发布的数据显示，欧元区 5 月工业生产环比下降 0.6%，同比下降 2.9%。

6. 欧元区通胀情况如何？

6 月整体 CPI 通胀徘徊在 2.5%，欧央行 6 月更新的经济数据也预期 2024 年 CPI 通胀在 2.5%，反映目前的通胀数据已在欧央行的预期之中，愈发接近欧洲央行的 2% 政策目标。

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